ანალიტიკოსების აზრით, დარგმა შესაძლოა გააძლიეროს საკუთარი აქციების გამოსყიდვა, რადგან მსხვილი შერწყმებისა და შთანთქმების შესაძლებლობები შეზღუდულია
პროგნოზის თანახმად, წამყვანი 15 თავდაცვის კონტრაქტორის თავისუფალი ფულადი ნაკადი 2026 წლის ბოლოსთვის 52 მილიარდ დოლარს მიაღწევს
მსოფლიოს უმსხვილესი აეროკოსმოსური და თავდაცვის კომპანიები მომდევნო სამი წლის განმავლობაში რეკორდულ მოგებას მიიღებენ, რადგან ისინი სარგებლობენ მთავრობების მხრიდან ახალი შეიარაღების შეკვეთების მკვეთრი ზრდით, რაც გამოწვეულია მზარდი გეოპოლიტიკური დაძაბულობით.
Vertical Research Partners-ის მიერ Financial Times-ისთვის ჩატარებული ანალიზის თანახმად, წამყვანი 15 თავდაცვის კონტრაქტორის თავისუფალი ფულადი ნაკადი 2026 წელს 52 მილიარდ დოლარს მიაღწევს, რაც თითქმის ორჯერ აღემატება მათ ერთობლივ ფულად ნაკადს 2021 წლის ბოლოსთვის.
პროგნოზის თანახმად, ხუთი წამყვანი ამერიკული თავდაცვის კონტრაქტორი 2026 წლის ბოლოსთვის 26 მილიარდი დოლარის ფულად ნაკადს გამოიმუშავებს, რაც 2021 წლის მაჩვენებელზე ორჯერ მეტია. ეს მონაცემები არ მოიცავს Boeing-ს, მისი ბოლოდროინდელი პრობლემებისა და სამოქალაქო ავიაციაზე მნიშვნელოვანი დამოკიდებულების გამო.
ევროპაში, ეროვნული ლიდერები BAE Systems, Rheinmetall და შვედური Saab, რომლებმაც ისარგებლეს საბრძოლო მასალისა და სარაკეტო სისტემების ახალი კონტრაქტებით, სავარაუდოდ, ერთობლივ ფულად ნაკადს 40%-ზე მეტით გაზრდიან.
დარგი სარგებლობს თავდაცვის ხარჯების მკვეთრი ზრდით, რადგან მთავრობები ზრდიან თავიანთ ბიუჯეტებს რუსეთის მიერ უკრაინის წინააღმდეგ წარმოებული სრულმასშტაბიანი აგრესიისა და ახლო აღმოსავლეთსა და აზიაში დაძაბულობის ესკალაციის საპასუხოდ.
აშშ-ში უკრაინის, ტაივანისა და ისრაელის დახმარების ბოლოდროინდელმა საკანონმდებლო აქტებმა თითქმის 13 მილიარდი დოლარი გამოყო შეიარაღების წარმოებისთვის ამერიკის ხუთ უმსხვილეს თავდაცვის ჯგუფში – Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, Boeing და General Dynamics – და მათ მომწოდებლებში. გაერთიანებულ სამეფოში, თავდაცვის სამინისტრომ ბოლო სამი წლის განმავლობაში 7.6 მილიარდი ფუნტი სტერლინგი გამოყო უკრაინისთვის სამხედრო დახმარებისთვის, მათ შორის სტრატეგიული მარაგების შესავსებად.
მთავრობების მხრიდან ხარჯების ზრდამ უკვე რეკორდულ მაჩვენებლამდე აიყვანა შეკვეთების პორტფელი. ჩვეულებრივ, რამდენიმე წელი სჭირდება ახალი კონტრაქტების ტრანსფორმაციას უფრო მაღალ შემოსავლებად – თავდაცვის კომპანიები თავიანთი გაყიდვების უმეტესობას აღრიცხავენ შეიარაღების მიწოდების შემდეგ – თუმცა მზარდი ფულადი ნაკადები უკვე იწვევს დისკუსიებს იმის შესახებ, თუ როგორ განკარგავს დარგი ამ სახსრებს.
“ეს მილიარდდოლარიანი კითხვაა დარგისთვის: კომპანიებს ჩვეულებრივ არ სურთ დიდი რაოდენობით ლიკვიდური სახსრების შენარჩუნება თავიანთ ბალანსზე, ასე რომ რას აკეთებენ ამ ფულით, თუ შესყიდვები არ არის ასე მარტივი? საკუთარი აქციების გამოსყიდვა და დივიდენდები ერთ-ერთი გზაა,” – განაცხადა Vertical Research-ის ანალიტიკოსმა რობერტ სტალარდმა.
კომპანიებმა უკვე მიმართეს მილიარდობით დოლარი საკუთარი აქციების გამოსყიდვაში ახალი შეკვეთების უახლესი ნაკადის დაწყებამდე; ზოგიერთმა დამატებითი ფინანსური ბერკეტებიც კი გამოიყენა ამის განსახორციელებლად. გასული წელი ყველაზე აქტიური იყო აეროკოსმოსური და თავდაცვის კომპანიების მიერ აქციების გამოსყიდვის თვალსაზრისით როგორც აშშ-ში, ასევე ევროპაში ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში, Bank of America-ს მონაცემებით, თუმცა მაჩვენებლები კვლავ მნიშვნელოვნად ჩამორჩება სხვა სექტორებს.
Lockheed Martin-მა და RTX-მა გასულ წელს ერთობლივად თითქმის 19 მილიარდი დოლარის აქციები გამოისყიდეს. ევროპაში, BAE Systems-მა ამ ზაფხულს დაასრულა სამწლიანი 1.5 მილიარდი ფუნტი სტერლინგის ღირებულების აქციების გამოსყიდვის პროგრამა და დაუყოვნებლივ დაიწყო დამატებითი 1.5 მილიარდი ფუნტის ღირებულების გამოსყიდვა.
აშშ-ის კონტრაქტორების მიერ ფაქტობრივად გადასახადის გადამხდელთა ფულის გამოყენებით განხორციელებულმა მსხვილმა გამოსყიდვებმა გამოიწვია კრიტიკა ზოგიერთი კანონმდებლის მხრიდან, რომლებმაც ეჭვქვეშ დააყენეს, საკმარისად ინვესტირებენ თუ არა კომპანიები ახალ საწარმოო სიმძლავრეებსა და ტექნოლოგიებში. აღმასრულებელმა პირებმა დაჟინებით განაცხადეს, რომ ისინი ზრდიან კაპიტალურ დანახარჯებს, მაშინაც კი, როცა ფულს უბრუნებენ აქციონერებს.
ანალიტიკოსების თქმით, კომპანიები ასევე ეძებენ მეტ შერწყმებისა და შთანთქმების შესაძლებლობებს, თუმცა აფრთხილებენ, რომ მსხვილი გარიგებები შეზღუდული იქნება ანტიმონოპოლიური რეგულაციების გამო.
“შერწყმები და შთანთქმები გარდაუვლად არის ციკლის შემდეგი ეტაპი,” – განაცხადა Agency Partners-ის ანალიტიკოსმა ნიკ კანინგჰემმა. “იმის გათვალისწინებით, თუ რამდენად გრძელვადიანია ეს დარგი, დროს სჭირდება სიმძლავრეების შექმნა და ფულადი ნაკადების გენერირება, მაგრამ ბაზრის მნიშვნელოვანი ზრდა გამოიწვევს გაძლიერებულ აქტივობას.”
Rheinmetall-მა ამ თვის დასაწყისში გამოაცხადა 950 მილიონი დოლარის ღირებულების გარიგება მიჩიგანში დაფუძნებული სამხედრო სატრანსპორტო საშუალებების კომპონენტების მწარმოებელ Loc Performance-ის შესაძენად. გერმანულმა კონტრაქტორმა განაცხადა, რომ ეს გარიგება გაზრდის მის შანსებს აშშ-ის სახმელეთო ჯარის საბრძოლო მანქანებისა და ტაქტიკური სატვირთოების 60 მილიარდ დოლარზე მეტი ღირებულების კონტრაქტების მოსაპოვებლად.
გენერალურმა დირექტორმა არმინ პაპერგერმა ანალიტიკოსებს განუცხადა, რომ აშშ-ის შეიარაღებული ძალებისა და მათი შეკვეთების მასშტაბი იმდენად მნიშვნელოვანია, რომ ღირს ქვეყნის მკაცრ მოთხოვნებთან შეგუება უცხოური თავდაცვის კონტრაქტორებისთვის, როგორიცაა ცალკე კორპორატიული სტრუქტურის შენარჩუნება პარალელური მენეჯმენტითა და ადგილობრივი წარმოებით.
“მაშინაც კი, თუ ვერ მოვიპოვებთ ერთ-ერთ მსხვილ კონტრაქტს, შეგვიძლია მოვიპოვოთ მცირე კონტრაქტები, და მცირე კონტრაქტებიც კი მილიარდებად ღირს შეერთებულ შტატებში,” – აღნიშნა მან.
BoA-ს ანალიტიკოსებმა აღნიშნეს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ Rheinmetall-ს ჯერ არ გადაუწყვეტია, როგორ დააფინანსებს გარიგებას, მას საკმარისი ლიკვიდური სახსრები და ხელმისაწვდომი საკრედიტო ხაზები აქვს ტრანზაქციის განსახორციელებლად. მათ ასევე დასძინეს, რომ კომპანია მოელის წლის ბოლოს დაახლოებით 1 მილიარდი ევროს ოდენობის ლიკვიდური სახსრების პოზიციით დასრულებას .სხვა კომპანიებმა, რომლებმაც ბოლო პერიოდში გარიგებები დადეს ჩრდილოეთ ამერიკაში, მოიცავს Renk-ს, ტანკების ტრანსმისიის სისტემების მწარმოებელს, რომელიც ახლახან ნაწილობრივ განთავსდა ფრანკფურტის საფონდო ბირჟაზე და რომელმაც გასულ წელს შეიძინა კანადური საკიდარის კომპონენტების მწარმოებელი General Kinetics.
Czechoslovak Group იბრძვის ამერიკული Vista Outdoor-ის საბრძოლო მასალების წარმოების განყოფილების შესაძენად. BAE Systems-მა გასულ ზაფხულს 5.6 მილიარდი დოლარი გადაიხადა Ball Aerospace-ისთვის, კრიტიკული კოსმოსური სისტემების მომწოდებლისთვის. მან გარიგება დააფინანსა არსებული ლიკვიდური სახსრებითა და ახალი გარე სესხით.
მეტი აქტივობაა მოსალოდნელი ევროპის სულ უფრო კონკურენტუნარიან კოსმოსურ ინდუსტრიაში. Airbus, Thales და Leonardo განიხილავენ მათი კოსმოსური საქმიანობების ნაწილის გაერთიანებას. მიზანია პან-ევროპული ალიანსის შექმნა კოსმოსურ სფეროში, MBDA-ს, ევროპის სარაკეტო სისტემების ლიდერის, მსგავსად, განაცხადეს მოლაპარაკებებთან დაკავშირებულმა პირებმა.
უფრო მასშტაბური კონსოლიდაციის პერსპექტივა ნაკლებად სავარაუდოა კონკურენციასთან დაკავშირებული რეგულაციების გამო.
“კვლავ არის შესაძლებლობა საშუალო ზომის კომპანიებისთვის, რომ შეიძინონ სხვები მარეგულირებელი ორგანოების ან თავდაცვის სამინისტროების მნიშვნელოვანი წინააღმდეგობის გარეშე,” – განაცხადა ბაირონ კალანმა Capital Alpha Partners-დან. მან ასევე დასძინა, რომ ზოგიერთი კერძო კაპიტალის მფლობელობაში არსებული თავდაცვის ბიზნესი შეიძლება ასევე გამოვიდეს გასაყიდად მომავალში.
მიუხედავად იმისა, რომ თავდაცვის ხარჯები სავარაუდოდ მაღალ დონეზე შენარჩუნდება მომდევნო წლების განმავლობაში, შეკვეთების ბოლოდროინდელი მკვეთრი ზრდა, სავარაუდოდ, შენელდება, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც უკრაინაში საომარი მოქმედებები დასრულდება.
კალანმა აღნიშნა: “ეს ციკლური ბიზნესია. მიუხედავად იმისა, რომ ადამიანები საუბრობენ 10-წლიან მოთხოვნის ციკლებზე, პოლიტიკური ვითარება შეიძლება შეიცვალოს, უსაფრთხოების შეფასებებიც შეიძლება შეიცვალოს, და შესაბამისად, თავდაცვის სფეროში მოთხოვნაც.”
დამატებითი რეპორტაჟი მოამზადა ემა დანკლიმ.
წყარო: https://www.ft.com/content/5e368d70-b6e2-4433-a747-cdcfab061f27